每日晨报-世界微动态


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银河观点集萃:

宏观:中国经济只依靠消费和服务业的内生修复还不够,出口探底、固定资产投资降速、房地产转型阵痛、工业品降价去库存等产生的名义增速下行压力还是比较大的。当前国内政策的关键应该是供需双向发力稳定商品价格,尽快实现温和通胀(包括房地产和金融资产在内的广义通胀),这样才能保证货币政策效果,以及财政政策空间(增加收入、缓解债务)。

通信:5月通信板块指数上涨,光模块、车/物联网等子板块表现较好。通信业经济运营整体保持平稳向上,技术迭代升级夯实算网底座。数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下,数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级,通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏,催化光模块、光纤光缆、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点,看好工业物联网相关厂商低估值提振。高景气度结合低估值是选股重点方向。

社服:1-5月各大景区复苏强劲,端午暑期出行热度有望延续。飞猪数据显示,截至6月8日,端午假期首日及前一日的火车票预订量同比增长超30倍,机票预订量同比增长超7倍;携程数据表明,提前一个月订暑期的单量同比增长超20倍。我们认为在补偿性需求+口红效应+门票减免政策共同驱动下,今年国内游高景气有望持续,景区公司得益于扩容项目和高经营杠杆,年内有望实现高业绩弹性。回顾历史,暑期旺季具有一定行情规律,在今年宏观经济弱复苏预期下,后续景区板块业绩兑现仍值得期待。

传媒:游戏行业规模持续增长,关注新游上线表现。短期来看,随着新一轮产品周期开启,盈利端叠加政策端释放的积极信号有望提振游戏行业估值。长期来看,AIGC有望帮助游戏厂商实现场景和原画的低成本、高质量地批量生产,从而实现游戏厂商的降本提效。我们重点推荐研发实力强、研发投入大的游戏企业以及在AIGC上领先的头部互联网科技企业。

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编辑: MO
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