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概述：整体来看，中厚板价格今年表现比较亮眼，随着钢厂利润逐渐修复，长流程钢厂多有复产，并且铁水倾向生产利润较好的中厚板品种，而短流程钢厂受制于废钢到货量的制约，产量未见起色。目前铁水产量已回归到正常水平，在品种板订单良好外加出口的拉动下，消费有较强韧性，而且去库效果显著，市场情绪稍有好转，价格波动有所加剧，同时叠加限产政策的刺激，若未来粗钢平控政策落地，供需格局仍会发生改变，利润空间继续走扩。在政策以及利好消息的刺激下，短期中厚板价格将呈现爬坡走势，后期需要更多关注到宏观政策对黑色产业链的影响，以及政策落地见效的时间。
(资料图)
一、2023中厚板价格重心下移
图1：2021年-2023年全国中厚板汇总价格走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
2022年全年中厚板均价同比下滑13.38%，截至6月15日，中厚板均价同比下滑5.2%，价格重心进一步下移。一季度对于经济增长的预期较强，二季度需求进入平稳期，供需回归。
二、品种价差走扩，品种板订单尚可
2022年，在我国造船用钢需求稳步回升的带动下，我国钢铁企业造船板产量大幅提高，月均产量回升至100.6万吨，达到近7年新高。2022年，全国造船板产量同比上升31.2%。2023年前两个月产量均高于去年同期水平，造船板与中板的价差基本上维持在400元/吨。锅炉容器板也不逊色，与中板的价差维持500元/吨，2023年前两个月产量均高于去年同期15%左右的水平，充分体现了品种板本身的抗跌性和需求的稳定性。国家对于高质量品种板的格局逐渐打开，在生产配比上，品种板的产量后期占比或有所增加。
图2：2021-2023年造船板与中板的价差（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
图3：2021-2023年容器板与中板的价差（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
图4：2022-2023年度锅炉容器板产量（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
图5：2022-2023年度造船板产量（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
三、中厚板高供给压力明显，生产节奏高涨
截至6月9日，全国中厚板周度开工率81.54%，周环比上升3.08%；钢厂周实际产量155.68万吨，周环比增加0.36万吨；钢厂产能利用率95.74%，周环比上升0.28%。中厚板在众多钢材品种中仍处于高位，现货价格抗跌性相对较强。另外，随着利润空间有所修复，因此众多中厚板企业铁水流向继续向宽厚板市场倾斜。但是增产的空间在收窄，供给的弹性较小。
图6：2021-2023年全国中厚板产能利用率（单位：%）
数据来源：钢联数据
6月属于高温多雨的钢市传统消费淡季，供需基本面未有明显的变动。但6月以来，现货钢价呈现连续上涨，并且钢厂生产处于扭亏转盈的阶段，生产积极性高，当下中板品种几乎处于饱和的态势，后期产量释放空间有限。
四、中厚板库存水平偏低 去库速率渐缓
截至6月9日，全国中厚板总库存180.80万吨，较上期增加0.23万吨。钢厂库存74.81万吨，周环比增加0.53万吨。社会库存为105.99万吨，较上期减少0.30万吨。钢厂库存累加说明钢企订单稍显疲软。目前市场上前期主流市场规格短缺情况得到一定缓解，资源陆续到货，由于价格近期变化较大，多以商家倒货为主，终端拿货较少，因此社会库存消耗较为缓慢。
图7：2020-2023年全国中厚板总库存（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
五、钢结构用量再政策刺激下或将稳步增长
图8：全国钢结构产量及预测（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
2017年到2022年，全国钢结构产量从6145万吨增至1亿吨，近五年增速为11.89%。预计2023年钢结构产量为1.15-1.17亿吨，“双碳”目标下，预计未来能耗双控、低碳发展的政策将越发严格，未来钢结构和装配式钢结构建筑占新开工建筑的比例将持续提升。《钢结构行业“十四五”规划及2035年远景目标》提出到2025年，全国钢结构用量达到1.4亿吨左右。根据要求，预计未来5年装配式建筑用钢结构复合增速超40%，国内钢结构用量整体复合增速约9.5%。
钢结构生产过程中，其中板材用量最大，达到总产量的60%左右，成为带动板材产品需求的朝阳行业。近年来，装配式建筑的大力推广给钢结构应用带来了发展机遇，钢结构作为装配式建筑的典型结构形式之一得到快速发展。
据Mysteel调研显示，截至5月末，了解到钢结构行业样本企业原料库存月环比下降8.52%，原料可用天数环比增加5.69%。调研了解到，5月钢价的持续下挫，资金、项目开工不足，下游需求不佳，采购心态谨慎。本身钢市资源已处于相对低位，但下游订单及库存表现都呈现弱势，市场整体走势略显低迷；且由于进入行情淡季，原料消耗速度缓慢，目前国家虽出台帮扶城投政策，但政策的兑现仍需时间验证。
六、挖掘机需求结构将呈现更加明显的“内冷外热”特征
图9：挖掘机销量（单位：台）
数据来源：钢联数据
2023年5月销售各类挖掘机16809台，同比下降18.5%。其中，国内6592台，同比下降45.9%；出口10217台，同比增长21%。2023年1-5月，共销售挖掘机93052台，同比下降23.9%。其中，国内44933台，同比下降43.9%；出口48119台，同比增长13.9%。从挖掘机出口占总销量的比例来看，5月中国挖掘机出口占比超过60%，达到60.8%。1-5月中国挖掘机出口也已经超过内销，出口占比达52%。
2022年挖掘机销量为261346台，同比下降23.8%，是自2016年以来我国挖掘机年销量增速首次转负；其中，国内151889台，同比下降44.6%；出口109457台，同比增长59.8%。2022年挖机出口销量高增对冲内销大幅下滑，全年挖机出口占比达到42%。
国内市场方面，基建与房地产领域贡献了超过70%的挖掘机需求。2022年，房地产行业环境较为低迷，市场信心偏弱。受制于土地成交规模缩减、企业资金压力等因素，预计新开工面积增速转负为正还需要时间，不利于挖掘机国内市场需求恢复。
国外市场方面，2021年开始海外疫情逐步缓解，同时国产挖掘机产品性能持续提升，全球竞争力增强，挖掘机出口量高速增长。整体来看，2023年挖掘机行业仍将处于下行调整阶段，我国挖掘机需求结构将呈现更加明显的“内冷外热”特征，加强在欧美市场的渗透有望成为国产挖掘机企业破局的关键。
七、“电需”促进“钢需” 风电行业前景可观
图10：风力发电机组装机容量累计值
数据来源：钢联数据
2023年，风电装机规模将达4.3亿千瓦左右、太阳能发电装机规模达4.9亿千瓦左右。两者累计装机达9.2亿千瓦。2022年两者累计装机已达7.58亿千瓦，如果2023年目标能实现，新增装机将超过1.6亿千瓦。
“双碳”政策后，国家加大对于新能源以及新型电力系统的建立和推动，后续将继续加强电网覆盖范围来稳定持续增加的用电量。电力行业将发展的重点放在水电、风电、太阳能发电上。这是“双碳”大背景下的必然趋势。太阳能发电设备需要较多的型钢、板材、不锈钢和特钢。风力发电设备则大多使用低合金高强度中厚板等钢材品种，主要用于风电塔架制作。不难看出新能源行业、基建项目以及电力工程均带动了大量的板材需求。
八、中厚板价格短期冷静，未来价格韧性强
供应方面：中板周钢厂产量继续创新高，不过增幅明显收窄，短期已经到达生产极限，后期受品种价差修复影响，整体产量或由增转降；至于钢企限产消息，经过市场发酵，短期内虽有止跌趋强迹象，但随着消息面落地，中厚板品种并未出现大幅减产情况，反而因为利润因素，中厚板产量不降反增，商家对于减产抬价预期转差。
流通方面：北方低合金锁价资源陆续抵达华东，叠加华东新钢厂六安钢铁批量资源发货，现货市场低合金资源陆续补充，与普板的价差也在不断修复；近期北方多地高温来袭，南方市场梅雨连绵，对于基建、制造等支柱行业来说，项目施工进度将有所受限，同时受到制造用钢需求释放受限和地产用钢需求的拖累，终端需求用量明显下降。对于限产消息，经过市场发酵以及盘面的拉动，短期内有止跌趋强迹象，但随着消息面落地，以及具体实施见效时间的不确定，中厚板品种并未出现大幅减产情况。
需求方面：今年各项鼓励政策对中厚板品种相对利好，无论是钢结构、工程机械以及造船行业，需求发挥的潜力仍在。但是近期由于进入淡季，整体调研下来下游的需求释放缩水，对于短期价格有一定抑制。终端库存较低，补库积极性不高，导致中板现货价格上涨后支撑力度不够。
综合来看，中厚板价格韧性仍可期，短期价格进入调整阶段，后期价格仍有上涨的空间。
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